云顶国际- 云顶赌场- 娱乐城不搞一票否决！PE、产投、上市公司协同投资有什么门道？

2026-02-11 17:36:20

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　　第三，要实现错位管理。上市公司的核心思维是精益求精的经营制造，习惯用管理实业的确定性思维应对投资的不确定性，往往效果不佳。我们常建议上市公司LP把产业眼光留给自己，把投资管理交给我们。具体来说，基金的投资方向、未来布局的技术赛道由上市公司来定，而具体的项目筛选、交易方案、投后管理则由我们执行。这样上市公司既能以LP身份享受产业发展红利，又能通过专业PE机构触达更多领域和项目，同时实现资金杠杆放大与资源整合的双重效应。

　　沈广平：我们也与无锡区域的上市公司合作过多只基金，模式介于直投和市场化基金之间。上市公司出资比例我们会控制在30%以内——超过30%的话，上市公司的线%左右的比例是比较合适的。以我们与芯朋微合作设立的基金为例，芯朋微原本主营传统电源管理业务，市值约60-70亿元，一直希望拓展新赛道。我们充分尊重上市公司负责人的想法，他本身就是集成电路领域的专家，经验丰富，因此我们邀请他参与投决，但没有赋予他一票否决权。3年前，我们与企业共同研判，选定服务器电源作为转型方向，并联合投资了杭州艾诺等头部项目。目前这些项目发展态势良好，规模迅速壮大。

　　我们与上市公司的合作，核心是双向赋能。无锡的上市公司和上海中芯国际这类企业不同，后者规模大、人才储备足，CVC布局也早；而无锡很多上市公司的投资职能与财务职能往往混同，投资岗可能只有1个人，甚至由老板和财务总监兼任。我们的价值，就是为它们导入专业化的投资流程。上市公司负责人其实接触的项目很多，不要以为他们信息闭塞——很多老板微信里，一个月就能收到上百份BP。他们真正缺的，是项目遴选和初步筛选的能力，这正是我们可以提供的支持。除了筛选项目，我们还能在双方商定的领域开展前沿性探索。对上市公司而言，直接投资前沿项目的风险很高，一旦亏损便直接体现在财务报表中；而通过基金组合投资，对前沿领域的探索会更灵活，在决策和信息披露上也更具优势。此外，优质的投资项目还能成为上市公司未来并购的储备标的。